模拟芯片赛道并购又起。帝奥微（688381.SH）9月29日晚间发布公告，正筹划以发行股份及支付现金的方式购买荣湃半导体(上海)有限公司股权。公告显示，根据上海证券交易所的相关规定，经公司申请，公司股票已于2025年9月29日开市起停牌，并将于2025年9月30日开市起继续停牌，预计停牌（累计）时间不超过10个交易日。
图源：荣湃半导体官网
标的公司荣湃半导体，系隔离芯片厂商，成立于2017年，产品包括数字隔离器、驱动（MOSFET IGBT driver）、接口、采样（放大器、ADC）、光耦兼容等。天眼查显示，该公司法定代表人为董志伟（持股比例45.083%）。其股东阵容亦相当亮眼，深圳市富海新材二期创业投资基金合伙企业（有限合伙）、清控银杏南通创业投资基金合伙企业（有限合伙）、湖北小米长江产业基金合伙企业（有限合伙）、上海张江火炬创业投资有限公司、义乌韦豪创芯一期股权投资合伙企业（有限合伙）等分别持有荣湃半导体12.4247%、4.9521%、3.5%、3.0319%、1.425%股份。
图源：天眼查
不仅荣湃半导体，此次并购的发起者帝奥微也与小米有着紧密联系，湖北小米长江产业基金合伙企业（有限合伙）曾是其持股5%以上股东。目前，帝奥微主营产品为信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片两大系列。今年上半年，其信号链产品营收1.48亿元，占比48.42%，电源管理产品营收1.58亿，占比51.58%。其官网数据显示，旗下拥有2000余款型号，2024年销量超10亿颗。
深化产业布局的同时，帝奥微今年半年报却显露“增收不增利”的一面：一方面实现营收3.06亿元，较上年同期增加15.11%；另一方面，归母净利润亏损420万元，同比下滑115.73%。帝奥微对此解释为——1、增强核心技术竞争力，持续加大研发投入；2、因实施股权激励计划，股份支付费用增加。
图源：帝奥微财报
数据显示，今年1-6月，帝奥微研发投入达0.99亿元，同比增长25.29%；研发投入占营业收入的比例达到32.64%，相比较上年同期的29.99%，增加2.65个百分点。集微网此前统计20家头部模拟芯片上市公司半年报时曾指出，研发投入占营收比超30%的仅4家，帝奥微以高占比位列第二。
我国是全球最主要的模拟芯片消费市场，市场占比超过三分之一。但由于国内半导体产业起步较晚，国内模拟芯片市场仍由国际巨头公司所垄断，国产化率尚处于低位。IC Insights数据显示，2023年全球模拟芯片份额前五分别为德州仪器（19%）、亚德诺（13%）、思佳讯（8%）、英飞凌（7%）和意法半导体（5%），全球前五大厂商市场份额合计为52%，竞争格局相对比较分散。不仅如此，近年来的模拟芯片产品“价格战”亦对国产厂商造成损害。
为打破“大而不强、多而不精，高端失守”的局面，模拟芯片赛道产生大量并购整合案例。仅今年下半年，杰华特拟联合投资人共同购买新港海岸66.25%股权、必易微收购上海兴感半导体有限公司100%股权......
此次帝奥微筹划收购荣湃半导体，可视作其完善产品布局、扩大产品类别、打造技术壁垒的举措，在隔离芯片这一关键细分领域实现“补课”。毕竟，帝奥微早在其半年报中透露了“忧患”所在：国内模拟集成电路正处于快速发展阶段，越来越多的国内外企业争相进入相关领域，市场竞争加剧，虽然公司目前在国内已占领一定的市场份额且处于行业前列地位，但在产品覆盖度等方面与国际龙头企业存在一定的差距，若这类企业加大市场竞争力度，公司在未覆盖的产品类型和领域方面或将面临较为激烈的市场竞争，公司未来将构建更为完整的产品矩阵，在维持现有市场竞争力基础上，实现持续盈利。
