今年6月10日-11日，国内比亚迪、长安汽车、吉利汽车等17家车企陆续披露，公司将积极响应国务院《保障中小企业款项支付条例》，将供应商支付账期统一至60天内，保障产业供应链稳定，被认为是国内车市“反内卷”的重要举措。
《条例》发布至今已满60天，各家车企执行情况如何？本文将通过上半年业绩回顾，复盘车企业绩表现的同时，盘点《条例》发布后，企业应付账款的变化情况。
价格内卷致汽车行业盈利能力下滑
本次共统计A股、港股30家整车上市企业，覆盖乘用车和商用车，2025年上半年合计营收为1.52万亿元，同比增长11.27%，但净利润同比下降5.79%至441.73亿元，盈利能力下降的主要原因是，行业内卷致行业毛利率由上年同期的15.2%降至14.4%，净利润率也由上年同期的3.7%降至3.2%。
营收规模方面，千亿级企业仅有比亚迪（3712.81亿元）、上汽集团（2943.36亿元）、吉利汽车（1502.85亿元）3家公司，营收超过500亿元规模的企业还有长城汽车（923.35亿元）、北京汽车（823.98亿元）、长安汽车（726.91亿元）、赛力斯（624.02亿元）、理想汽车-W（561.72亿元）、东风集团股份（545.33亿元）。营收垫底的企业分别为曙光股份（8.66亿元）、海马汽车（6.55亿元）、华晨中国（5.62亿元）、众泰汽车（2.8亿元）。
从营收增速看，零跑汽车（174.1%）、北汽蓝谷（154.4%）、小鹏汽车-W（132.5%）3家公司营收同比增超100%，营收同比增超10%的企业还有汉马科技（50%）、中通客车（43%）、吉利汽车（40.1%）、千里科技（40%）、安凯客车（38.7%）、曙光股份（32.6%）、福田汽车（26.7%）、比亚迪（23.3%）、众泰汽车（12.6%）。
同时也出现宇通客车（-1.3%）、理想汽车-W（-2%）、赛力斯（-4.1%）、长安汽车（-5.3%）、金杯汽车（-5.3%）、广汽集团（-8%）、中集车辆（-8.8%）、江淮汽车（-9.1%）、北京汽车（-12.6%）、一汽解放（-21.1%）等10家公司营收同比下降的情况。
30家上市车企2025年上半年业绩表现（单位：亿元，数据来源：同花顺）
归母净利润方面，上半年仅比亚迪一家公司实现100亿元级盈利规模，达155.11亿元，盈利规模超10亿元的企业还包括吉利汽车（92.9亿元）、长城汽车（63.37亿元）、上汽集团（60.18亿元）、赛力斯（29.41亿元）、长安汽车（22.91亿元）、宇通客车（19.36亿元）、理想汽车-W（17.43亿元）、华晨中国（17.01亿元）。
另有海马汽车（-0.75亿元）、曙光股份（-1.45亿元）、众泰汽车（-1.48亿元）、江淮汽车（-7.73亿元）、小鹏汽车-W（-11.42亿元）、北汽蓝谷（-23.08亿元）、广汽集团（-25.38亿元）等7家公司出现亏损（本次统计未包括蔚来）。
业绩承压背景下，整车上市公司的负债情况也未有明显改善，30家公司上半年合计负债2.5万亿元，同比增长5.86%；由于资产规模同比增长7.14%至4.02万亿元，资产负债率同比下降0.8个百分点至62.2%。其中，众泰汽车（97.3%）、金龙汽车（85.7%）、北汽蓝谷（80.3%）、安凯客车（77.1%）、赛力斯（76.1%）、江淮汽车（75.3%）、福田汽车（73.3%）、零跑汽车（71.9%）、比亚迪（71.1%）等9家公司资产负债率超70%。
60天账期推进情况引关注
根据国务院《保障中小企业款项支付条例》，要求车企将供应商支付账期统一至60天内，保障产业供应链稳定，该举措已得到中国一汽、东风汽车、广汽集团、长安汽车（长安启源、长安凯程）、上汽集团、比亚迪、奇瑞汽车、小鹏汽车、小米汽车、长城汽车、吉利汽车、蔚来汽车、江淮汽车、北汽集团、理想汽车、赛力斯、零跑汽车等17家汽车集团响应支持。
虽然《条例》于上半年执行不到1个月，但其对供应链的减负影响仍值得期待。
经统计，30家车企上半年合计应收账款为2939.87亿元，同比微增0.76%；应付账款合计为9227.13亿元，同比大增12.88%。
其中，23家A股车企上半年应付账款合计为6138.22亿元，同比增长3.3%。比亚迪和上汽集团是A股唯二应付账款超千亿元的公司，上半年分别为2352.14亿元、1594.23亿元；应付账款超百亿元的还有长城汽车（379.32亿元）、赛力斯（355.13亿元）、长安汽车（252.25亿元）、一汽解放（195.35亿元）、福田汽车（171.99亿元）、广汽集团（162.53亿元）、中国重汽（136.72亿元）、江淮汽车（121.72亿元）、江铃汽车（102.76亿元）。A股应付账款规模不足10亿元的车企仅三家，分别为曙光股份（8.75亿元）、海马汽车（4.36亿元）、众泰汽车（3.69亿元）。
30家上市车企2025年上半年账期支付情况（单位：亿元、天，数据来源：同花顺）
虽然应付账款规模呈增长趋势，但支付周期同比有了明显下降。
A股车企数据显示，2025年上半年23家公司平均应付账款周转天数为125.11天，比上年同期的平均148.22天，下降了23.11天。
众泰汽车是上半年唯一一家应付账款周转天数超300天的企业，达310.1天；超100天的车企最多，达16家，分别为曙光股份（183.2天）、安凯客车（163.7天）、千里科技（157.8天）、海马汽车（149.9天）、比亚迪（141.0天）、金龙汽车（133.9天）、赛力斯（127.5天）、一汽解放（123.3天）、汉马科技（121.0天）、江铃汽车（117.8天）、北汽蓝谷（112.3天）、江淮汽车（111.6天）、上汽集团（107.4天）、福田汽车（104.1天）、金杯汽车（102.4天）、长安汽车（100.1天）。
应付账款周转天数在100天以内的车企共计6家，除长城汽车（97.3天）、广汽集团（79.1天）为乘用车企外，中通客车（94.3天）、中国重汽（88.9天）、中集车辆（78.9天）、宇通客车（71.8天）均为商用车企。
另对比发现，上半年有10家公司应付账款周转天数同比出现小幅增长，分别为赛力斯（+35.9天）、一汽解放（+29.8天）、江淮汽车（+20.4天）、中集车辆（+6.2天）、中国重汽（+4.8天）、长城汽车（+3.2天）、江铃汽车（+1.7天）、广汽集团（+1.5天）、长安汽车（+1.4天）、宇通客车（+0.8天）。
而应付账款周转天数下降的企业多达13家，其中众泰汽车（-144.2天）、汉马科技（-135.3天）、北汽蓝谷（-116.6天）、海马汽车（-106.6天）均同比下降超100天。
随着周转天数下降，A股23家车企上半年应付账款周转率也得到改善，已由上年同期的1.51次/年提升至1.59次/年。
由于上半年《条例》执行时间较短，对应付账款账期的影响仍有限，预计下半年将会有更为显著的改善。
（校对/邓秋贤）
