8月21日，瑞声科技（2018.HK）在新加坡发布2025年中期业绩报告，集团上半年收入为人民币133.2亿元，同比增长18.4%，再创新高。净利润同比大幅提升63.1%至8.76亿元，主要由于光学业务盈利性持续改善，以及精密结构件业务的高速增长。 财报显示，上半年瑞声科技经营性现金流入为28.9亿元，同比增长9.1%。截至2025年6月30日，集团净资产负债率为4.7%，账面现金为77.5亿元。
2025 年上半年，瑞声科技凭借在微型器件领域的核心技术优势，实现多业务板块稳步进阶。从收入结构看，电磁传动与精密结构件以46.3亿元营收成为第一增长极，传感器及半导体业务以56.2%的同比增速展现最强爆发力，声学、车载声学、光学业务则分别以35.2亿、17.4亿、26.5亿元营收，形成高增长引擎的多元格局，为下半年业绩爬坡奠定坚实基础。
声学业务中高端产品领跑
作为瑞声的传统优势板块，声学业务上半年实现 35.2 亿元收入，同比增长1.8%，毛利率维持27.2%的健康水平，增长核心来自中高端产品的规模化突破。其中，SLS大师级与同轴扬声器出货量超1700万只，同比激增近40%，其行业首创的“大师级同轴对称双扬声器”与“1.4mm 超薄扬声器”，不仅定义了消费电子声学的技术标杆，更成功切入AI眼镜等新兴穿戴场景，为业务增长打开第二空间。
随着下半年更多中高端项目进入量产爬坡期，叠加超薄、高保真技术在旗舰机型的渗透率提升，声学业务毛利率有望实现“稳定向上”的预期，进一步巩固其在全球消费电子声学市场的份额优势。
车载声学战略升级
车载声学成为第二增长曲线的关键支撑：上半年收入 17.4 亿元，同比增长14.2%，毛利率23.9%，增长动力源于系统解决方案能力强化升级。
在客户端，瑞声不仅持续导入新车型合作，更拿下国内某新能源品牌旗舰SUV项目，该项目搭载32扬声器、40通道功放及定制化软件调音系统，标志着其从“单一声学部件供应商” 向“车载音响系统整体解决方案提供商”转型；在产业布局上，收购河北初光汽车的动作极具战略意义，后者的智能麦克风、RNC传感器等产品，与瑞声原有车载声学业务形成互补，进一步完善车载声学闭环能力。
光学业务高端化显成效
光学业务延续高增长态势，26.5 亿元收入的背后，是“高端化 + 技术突破”的双重成效。
在传统塑胶镜头领域，6P及以上规格出货占比超 18%，7P项目稳定量产并斩获更多中高端订单，推动塑胶镜头毛利率提升超10个百分点；光学模组业务受益于中高规格产品放量，收入同比增长超 20%，其中32M像素以上模组占比达34%，OIS模组销售额突破8亿元，成为模组业务的核心增长极。
更值得关注的是WLG 技术的商业化落地。上半年助力国内客户高端旗舰机型完成1G6P主摄升级，标志着玻塑混合镜头进入大规模量产阶段；同时为客户旗舰机型独供WLG超光棱镜，凭借优越的光学性能打开高端市场缺口。随着下半年更多搭载 WLG 工艺产品的旗舰机上市，光学业务有望迎来规模效应的爆发。
机器人赛道打开新空间
电磁传动与精密结构件业务以46.3亿元收入成为上半年营收最高的板块，核心驱动力来自三大方向。核心产品，横向线性马达、创新侧键、金属中框等在客户中高端机型持续渗透；新兴业务在机器人领域构建垂直一体化能力，其电机产品凭借优异磁路设计与长寿命优势，已获得多家头部机器人客户订单，打开千亿级新兴市场；散热业务首发的大面积铝合金液冷 VC 在全球头部客户旗舰机快速放量；笔电机壳业务市场份额稳步提升，形成手机笔电双场景支撑。
传感器及半导体AI交互催生新需求
传感器及半导体业务以6.08亿元收入（同比+ 56.2%）成为增速最快的板块，增长逻辑紧密贴合“AI 驱动的智能交互升级”趋势。其高信噪比麦克风大规模向海外客户出货，既受益于消费电子端语音交互精细化的需求，也提前布局了AI音箱、智能座舱等场景的麦克风阵列需求，为业务持续高增长埋下伏笔。
整体而言，瑞声科技的“以技术创新为使命，开拓新兴领域”战略，在上半年已显现清晰落地路径：一方面，通过微型器件技术壁垒巩固消费电子基本盘；另一方面，将核心技术向车载、机器人、智能穿戴等场景延伸，形成收入多元的正向循环。
未来，随着全球化布局的深化与产品多元化的推进，瑞声科技有望进一步构筑场景服务的业务闭环，在微型器件赛道持续领跑，同时在新兴领域打开更大增长空间。
