7月3日—5日，2025第九届集微半导体大会在上海张江科学会堂隆重举办。峰会期间，爱集微发布了22份细分行业深度研究报告，包括晶圆代工、封装测试、前道设备、后道设备、硅片、电子化学品、高端通用计算芯片等覆盖设备材料、设计、制造、封测全产业链。报告基于海量数据与量化分析，旨在为投资机构、企业及政策制定者提供精准的决策参考。
其中，《2025中国被动元器件上市公司研究报告》聚焦全球半导体被动元器件行业发展态势及中国上市公司企业表现，系统呈现了行业核心数据与发展态势，涵盖行业整体表现、市场规模、头部企业运营数据及未来趋势等核心内容。
全球被动元件市场规模从2019年的281亿美元增长至2022年的346亿美元，2023年达到363亿美元，预计2027年将提升至428.2亿美元。整体呈现逐年上升趋势，市场规模稳步扩大。这主要得益于消费电子、汽车电子、通信等行业的持续发展，对被动元器件的需求不断增加。
以下是报告内容精选：
市场规模与趋势
根据电子元件协会（ECIA）数据，全球被动元件市场规模从2019年的281亿美元增长至2022年的346亿美元，2023年达到363亿美元，预计2027年将提升至428.2亿美元。整体呈现逐年上升趋势，市场规模稳步扩大。这主要得益于消费电子、汽车电子、通信等行业的持续发展，对被动元器件的需求不断增加。
国内市场：根据观知海内信息咨询数据，中国被动元件市场规模从2019年的754.59亿元增长至2023年的1237.65亿元，预计2024年将增长到1423.1亿元。
中国在全球被动元件市场中占据重要地位，占比约43%，是全球最大的被动元件市场。国内市场规模的快速增长，一方面是由于国内电子信息产业的蓬勃发展，另一方面也受益于全球产业转移和国内企业技术水平的提升。
未来，AI和新能源行业将成为被动元件市场增长的核心动力。在AI领域，AI服务器和AI终端设备对被动元件的功率、频率和散热性能提出更高要求，推动了芯片电感等高端产品的需求增长。中信建投证券预计到2030年，AI领域对MLCC和芯片电感的年均需求增速将超过30%。
在新能源汽车领域，随着汽车电动化、智能化和网联化的推进，单车MLCC用量有望突破2万颗，市场规模将超过万亿颗。新能源汽车的单车MLCC用量是传统燃油车的6倍，达到约1.8万颗。
潜在趋势：被动元件将朝着高性能、小型化、高可靠性和集成化的方向发展。随着5G通信、物联网和智能家居等新兴技术的普及，被动元件的应用场景将进一步拓展，市场规模有望持续扩大。
电容：电容在被动元件市场中占据主导地位，市场份额占比达65%。其中，多层陶瓷电容器（MLCC）市场规模占比超过60%，是推动行业增长的核心力量。随着新能源汽车、AI服务器等领域的发展，MLCC的需求持续增长，且对其高性能、小型化的要求也越来越高。
电感：电感市场中，随着AI和新能源行业对芯片电感需求的增加，金属软磁粉芯电感等高端产品市场前景广阔。铂科新材、龙磁科技等国内企业在该领域已经取得了一定的技术突破，并逐步扩大市场份额。
电阻：电阻在电子设备中也发挥着重要作用，虽然市场份额相对较小，但随着电子设备的广泛应用，其需求也较为稳定。
国产化率现状：全球被动元件市场主要集中在亚洲，尤其是日本、韩国和中国。日韩企业在高端产品领域占据主导地位，而中国企业则在中低端市场占据一定份额，并逐步向高端化迈进。近年来，随着国内厂商在技术研发和产能扩张方面的持续投入，国产被动元件的市场份额和竞争力不断提升。
市场需求影响：国内消费电子、汽车电子、通信等行业的快速发展，对被动元件的需求不断增加，为国内被动元件企业提供了广阔的市场空间。同时，国内新能源汽车、AI等新兴产业的崛起，也促使国内企业加快技术创新，满足市场对高端被动元件的需求，推动产业升级。
市场动态分析
近一年来，被动元器件市场价格呈现出“结构性分化”特征。以电容、电感、电阻三大核心品类为例：
电容市场：MLCC（多层陶瓷电容器）价格在2024年一季度因消费电子需求疲软出现约5%-8%的下滑，但随着下半年AI服务器、新能源汽车订单回升，高端MLCC（如车规级、高频高速产品）价格环比上涨3%-5%，而消费级MLCC价格仍维持低位。据顺络电子年报数据，2024年其汽车电子相关产品收入同比增长62.1%，带动高附加值电容产品价格企稳回升。
电感市场：功率电感受AI服务器需求拉动，价格涨幅显著。顺络电子在AI服务器领域的高功率密度电感产品，因技术壁垒高、供应集中，价格同比上涨10%-15%，而传统消费电子用普通电感价格仅微涨2%-3%。2024年其数据中心业务收入快速增长，推动高端电感产品溢价明显。
电阻市场：高端电阻（如高精度合金电阻）价格因汽车电子、工业控制需求增长，同比上涨5%-8%，而普通碳膜电阻价格因产能过剩维持平稳。
细分市场价格差异的核心原因在于以下几个方面。
技术壁垒与产品附加值：高端产品（如车规级、工业级）因认证周期长、技术要求高，供应商集中度高（如TDK、村田等），价格抗周期能力强；消费级产品技术成熟，厂商竞争激烈，价格对需求波动更敏感。
供需错配：AI、新能源等新兴领域需求爆发，但产能释放滞后。以车规MLCC为例，2024年全球需求同比增长25%，但头部厂商产能集中在日本、韩国，国内企业产能爬坡缓慢，导致价格持续坚挺。
原材料成本波动：电容所需的陶瓷粉体、电感用铁氧体材料价格在2024年上涨10%-15%，推高高端产品成本，而消费级产品因规模化生产，成本转嫁能力较弱。
头部企业通过产能优化与技术升级影响供需结构。例如，顺络电子2024年持续加大汽车电子、数据中心等领域的产能投入，新增产能中约60%用于高端产品，同时缩减消费级产品产能10%，推动高端电感、电容产品市占率提升。国际巨头村田、TDK则通过并购整合产能，2024年村田收购某欧美电感厂商，进一步巩固高端市场地位，导致部分高功率电感价格上涨。
国内企业中，风华高科、三环集团等加速扩产，但中低端产品产能过剩，价格承压；高端产品因技术突破（如薄型化、高容值MLCC），价格随需求增长而上升。
新能源汽车、AI服务器成为需求主力。2024年全球新能源汽车销量同比增长30%，推动车规MLCC价格同比上涨8%-12%。AI服务器搭载8个GPU时，MLCC使用量较传统型号增加7-8倍，相关产品价格季度环比上涨5%-8%。而智能手机、PC等传统消费电子需求疲软，消费级被动元器件价格同比下降3%-5%。
企业产能策略与需求结构变化形成“剪刀差”：高端市场因供给有限、需求爆发，价格持续上行；中低端市场因产能过剩、需求疲软，价格承压。例如，顺络电子通过聚焦高端市场，2024年毛利率同比提升1.15个百分点至36.50%，印证高端产品溢价能力。
中国半导体上市公司数据方面，《报告》以三环集团、顺络电子、振华科技、风华高科等9家上市企业为样本，单独拆分了每家公司被动元器件业务的财务数据，构建了全方位对标体系。
报告显示，2024年，被动元件行业上市公司总收入336.91亿元，同比增长3.99%，毛利率约34.57%，研发占比为6.88%。股价方面，行业全年震荡调整，年末较年初上涨0.16%。
以下是报告内容精选：
财务数据分析
（1）整体财务表现对比：
注：本表中“营业收入”、“毛利”为该公司电子特气产品的营业收入与毛利。
2024年，被动元件行业上市公司总收入约为336.91亿元，同比增长3.99%（中位数）；净利润约为55.89亿元，同比增长3.21%（中位数）；毛利率平均值约为34.57%，研发占比平均值约为6.88%。其中10家公司全部盈利。
从营收表现来看，营业总收入前三的企业分别是三环集团（73.75亿元）、顺络电子（58.97亿元）、振华科技（52.19亿元）。
营收同比增长前三的企业分别是：三环集团（28.78%）、风华高科（17.00%）、顺络电子（16.99%）。下降前两名的企业为振华科技（-32.99%）、火炬电子（-20.04%）。
从毛利润表现上来看，前三的企业分别是：三环集团（31.70亿元）、振华科技（25.94亿元）、顺络电子（21.52亿元）。
从毛利率来看，前三的企业是宏达电子（57.63%）、振华科技（49.70%）、三环集团（42.98%）。
从研发费用占比来看，前三的企业是灿勤科技（9.63%）、宏达电子（8.71%）、顺络电子（8.56%）。
（2）营运能力对比：
从营业周期来看，营业周期最长的三家是宏达电子（834.56天）、振华科技（618.52天）、鸿远电子（582.64天）；营业周期最短的三家是风华高科（172.65天）、麦捷科技（176.42天）、泰晶科技（214.21天）。
从存货周转天数来看，存货周转天数最长的三家是宏达电子（524.32天）、鸿远电子（298.24天）、振华科技（297.55天）；存货周转天数最短的三家是麦捷科技（63.42天）、风华高科（75.80天）、顺络电子（89.48天）。
从应收账款周转天数来看，应收账款周转天数最长的三家是振华科技（320.97天）、宏达电子（310.24天）、鸿远电子（284.41天）；应收账款周转天数最短的三家是三环集团（85.38天）、风华高科（96.85天）、泰晶科技（99.90天）。
从应付账款周转天数来看，应付账款周转天数最长的三家是灿勤科技（277.39天）、宏达电子（160.08天）、振华科技（145.64天）；应付账款周转天数最短的三家是顺络电子（62.55天）、鸿远电子（63.02天）、三环集团（64.73天）。
股价表现
2024年，被动元件行业股价表现震荡调整，年末相比年初上涨0.16%，振幅51.06%，最大回撤-32.77%。以1000点为基准价，最高价1192.84（11月15日），最低价682.21（2月8日）。
从个股来看，2024年末，市值最高的是三环集团（738.04亿元），排列前五的还有顺络电子（253.83亿元）、振华科技（233.69亿元）、风华高科（166.03亿元）、火炬电子（139.79亿元）。
相比2024年初，涨幅超过30%的企业有三环集团（32.08%）、麦捷科技（30.87%）；下跌的企业分别是鸿远电子（-27.10%）、振华科技（-26.38%）、泰晶科技（-7.83%）。
从市盈率来看，除了亏损企业，截至2024年末市盈率最高的是灿勤科技（106.70）。
另外，报告还单独详细解析了9家上市公司2024年各自业绩表现。
具体详情请关注报告全文
