6月6日，佳禾智能宣布拟通过全资子公司佳禾国际以1.22亿欧元（约合人民币10亿元）收购德国百年音频品牌拜亚动力全部股权及股东借款，最终交易金额将根据交割日财务数据调整。
拜亚动力成立于1924年，是全球高端专业耳机市场知名品牌，销售网络覆盖欧美及中国，佳禾智能则成立于2013年，以耳机代工业务为主，2024年营收达24.67亿元，业务规模远超标的公司。目前，佳禾智能已启动审计评估及境外投资审批流程，交易若完成将成为其全球化战略的关键一步。
佳禾智能表示，收购旨在通过拜亚动力的品牌影响力和技术积累，加速向高端音频市场及自主品牌业务转型，并借助后者成熟的欧美销售渠道完善全球布局。拜亚动力近年产品线涵盖TWS耳机、专业麦克风等高端品类，2024年实现营收约6.89亿元，净利润6972.8万元，但其2023年曾出现亏损，业绩波动性引发关注。佳禾智能当前业务以ODM模式为主，耳机收入占比超77%，此次收购的14倍PE估值被部分投资者认为存在较高商誉减值风险。
财务数据显示，拜亚动力2024年净利润同比增长显著，但佳禾智能需证明其运营能力可将品牌溢价转化为持续利润。截至2025年一季度末，佳禾智能货币资金及交易性金融资产合计约19.3亿元，资金面足以覆盖收购成本。市场关注焦点集中于双方技术协同效应及渠道整合成效，尤其是佳禾智能缺乏C端品牌运营经验可能带来的挑战。
分析指出，此次收购被视为中国制造企业向品牌化、高端化跃迁的典型案例，若整合成功，佳禾智能或能突破代工模式瓶颈，与森海塞尔、索尼等巨头竞争。不过，行业竞争加剧及文化差异等因素，仍使这一跨国并购的前景充满不确定性。
（校对/黄仁贵）
