2010年9月27日，江苏东光微电子股份有限公司顺利通过发审会，成为拟上市企业中清理对赌协议后过会的最新一例。此前，东光微电子为扫除上市的羁绊分别在2009年3月、7月，清理掉对赌协议相关条款。除此之外，东光微电子还在2010年1月开始为员工缴纳住房公积金，而此前，员工的相关福利并未得到有效保障。董事长沈建平为了确保这个瑕疵不影响上市进程，承诺：“如果发生江苏东光被要求为其员工补缴或补偿2010年之前年度应由其缴付的住房公积金的情况，本人将全额承担该费用”。另外，东光微电子还面临应收账款过高和税收政策风险，2010年上半年，公司应收账款占公司营业收入比例竟高达88.57%。

应收账款超高员工福利未获保障

应收账款占营业收入的比例高达88.57%

在国内多个知名证券论坛上，网友们集中讨论的焦点还有一个，就是江苏东光的经营业绩和应收账款问题。根据江苏东光招股说明书的披露，近三年及上期期末，公司应收账款账面余额分别为5,785.59 万元、8,171.02万元、8,757.02 万元和9,094.45 万元，占营业收入的比例分别为52.37%、56.33%、54.02%和88.57%。也就是说，应收账款长期超过公司营业收入一半以上。到今年6月底的时候，这一比例居然达到了88.57%的惊人数值。江苏东光方面承认：随着公司客户的日益多元化以及半导体市场竞争程度的加剧，若应收账款催收不力或因客户资信和经营状况恶化导致款项不能及时收回，则可能给公司带来坏账的风险。

另一方面，江苏东光的净利润，也并没有呈现连续稳定的上升势头，相反近三年内变化“曲线优美”，上上下下。2007年，公司营收1.1亿元，净利润2966万元；2008年营收1.45亿元，净利润1978万元；2009年营收1.6亿元，净利润2316万元。关键还在于这些利润的取得，与国家有关政策补贴密切相关，一旦宏观政策调整，公司利润情况就会受不小影响。

江苏东光自己也承认公司存在税收优惠政策变动的风险，比如公司作为“生产线宽小于0.8微米（含）集成电路产品的生产企业”，2007年度、2008年度免征企业所得税，2009年度、2010年度、2011年度减半征收企业所得税。公司购置国产设备享受抵免新增企业所得税优惠政策。近三年，上述税收优惠金额分别为974.67 万元、608.84万元和397.66 万元。如果公司享受完毕企业所得税“两免三减半”的优惠政策后，不能被继续认定为高新技术企业，或上述税收优惠政策发生变化，将对盈利情况造成很大影响。

员工住房公积金长期未缴纳,员工福利未获保障

另一个被诟病的问题是，江苏东光在按国家政策对员工实施的相关福利方面，做得有瑕疵。一些知情人向记者反映，公司长期未为员工缴纳住房公积金，而且被当地劳动执法部门查处过。今年为了上市，才开始为员工缴纳公积金。江苏东光现在承认，从2010年1月起，开始为员工缴纳住房公积金了，董事长沈建平为了确保这个瑕疵不影响上市进程，还承诺说：“如果发生江苏东光被要求为其员工补缴或补偿2010年之前年度应由其缴付的住房公积金的情况，本人将全额承担该费用，并保证江苏东光不会因此遭受任何损失。”

不为员工缴纳法定的住房公积金，对于一个企业来说是违反《劳动法》的行为，对于一个即将上市的公司来说更是不被允许的。深交所发布的《深圳证券交易所上市公司社会责任指引》中特别强调，“上市公司应严格遵守《劳动法》,依法保护职工的合法权益,建立和完善包括薪酬体系、激励机制等在内的用人制度,保障职工依法享有劳动权利和履行劳动义务......”